u 什么是财务风险？企业都有哪些财务风险？

u 什么是偿债能力的**核心指标？

u 投资收益多了到底好不好？

u 现金流为负就一定会有财务风险吗？

u 研发资本化率如何影响报表上的盈利？

u 是不是所有的债都是坏的？

u 什么是商誉？商誉多了是风险吗？

u 钱多了是好事吗？企业要保有多少现金？

美国20世纪80年代做过研究，发现每四家破产企业当中，有三家实际上是盈利的。他们为什么破产了呢？不是因为没有利润，而是因为现金流断了。这就是所谓的“黑字倒闭”。

稻盛和夫先生讲过，要在土表正中相扑，不要把自己逼到土表的边缘再进行搏斗。稻盛和夫领导下的京瓷公司一直保有充足的现金，在一次又一次危机到来之时安然过关。不过，在企业发展顺利的年间，稻盛和夫却被投资人指责持有太多现金且不善利用财务杠杆。

在危机到来之时，我们不应该止步于危机的应对，我们更应该去深入思考，企业如何强身健体，避免危机？ 本课程分为救命篇、治病篇、养生篇。救命篇，企业危机之下的自救；治病篇，企业建立健康的经营模式，提高盈利能力；养生篇：如何打造企业的核心竞争优势。

培训时间：1-2天

培训对象

n 投资人/老板

n 公司总经理

n 核心高管团队

财务风险测评结果演示

风险得分：45分    中等风险

· 偿债风险

² 现金对短期有息负债保障不足

² 净现金为负数

· 现金流风险

² 经营活动现金流为负数

² 应收账款回收速度慢于行业平均水平

² 存货周转率低于行业平均水平

· 盈利风险

² 毛利率低于行业平均水平

² 盈利过高依赖于政府补助

· 结构风险

² 资产负债率高于70%（非金融企业）

² 短期负债比例高，偿还压力大

² 商誉占净资产比例超过25%

培训收益

n 分析现金流指标与判断现金流风险

n 掌握现金流危机的快速应对方法

n 识别成本的不同类型，助力经营决策

n 学习OPM现金流模式对企业资金的影响

n 掌握判断投资项目盈利能力的工具与方法

n 规避并购中可能出现的财务风险

救命篇：靠现金流存活

一、 财务风险的“四维度”

· 头脑风暴：你所知道的财务风险有哪些？

· 财务风险的四个维度及权重

² 偿债风险

² 现金流风险

² 盈利风险

² 结构风险

· 企业财务分析的框架

² 比率分析

² 质量分析

² 战略分析

· 报表是用来淘汰公司的！

二、 财务风险的晴雨表：现金流与偿债指标

· 三种不同的现金流

· 现金流的三种模式

² 不同阶段的现金流模式

· 存量分析：企业应该保有多少现金

² 现金比率

² 净现金值

案例：钱多的烦恼与钱少的烦恼

· 流量分析：现金流与偿债的关系

² 经营现金流短期偿债指标

² 经营现金流长期偿债指标

² 利息保障倍数

三、 获现危机：利润不能转化现金流

· 现金流与利润的非对称性

² 现金流与利润的区别

² 营运资本的两种模式

--哪些公司是OPM模式

--如何衡量行业话语权

² “黑字倒闭”的危机

· 现金流的相关指标

² 利润变现比率

² 销售收入含金量

² 营运资本周转率指标

² 各行业的现金周期

四、 偿债风险与现金流风险的应对

· 保持合适的现金

· 避免非相关多元化的扩张

· 聚焦策略：掌握行业话语权

治病篇：靠利润发展

一、 盈利的终极指标—ROE净资产回报率

· ROE包含哪些维度？

² 经营的效率

² 投资的效率

² 融资的效率

· ROE的风险值设定

² 股东的底线是多少

² 是否可以用ROA来代替？

² 其他备选指标：EVA经济增加值

二、 关注核心利润 — 盈利的逻辑

· 何为利润：利润是人为的！

² 权责发生制与配比原则

² 存货是成本吗？

² 收入的确认

² 费用的确认

· 企业盈利分析框架

² 核心利润的概念

主要，次要，经常，非经常

² 剔除盈利的杂音：投资收益与政府补贴

· 谁扭曲了利润？

² 研发费用：资本化or费用化

² 冗余存货是资产吗？

² 折旧年限谁来定？

三、 关于盈利的指标

· 核心竞争力：毛利润

· 净利润

· 核心利润占比

· 投资收益占比

· 政府补贴占比

· 考虑增加的指标

² 销售费用增长比例高于销售收入增长比例

² 管理费用增长比例高于销售收入增长比例

² 研发费用资本化率

四、 提高盈利的解决方案

· 聚焦主营业务，增加核心业务占比

· 产品差异化，掌控定价权

· 控制非相关多元化

· 远离薄利多销的陷阱

养生篇：打造核心资源

一、 资金来源：向谁融资**合理

· 融资考虑三要素

² 成本

² 期限

² 风险

· 成本、期限、风险的匹配

² 短债长投

· 几种不同的负债率

² 总资产负债率

房地产公司的负债率被高估了吗

² 有息负债率

² 净负债率

二、经营杠杆：重资产还是轻资产？

· 固定成本与变动成本

· 什么是经营杠杆率？

· 杠杆率高的危害？

三、 并购中的风险

· 并购的几种方法及优缺点

· 并购中的灰犀牛：商誉

² 什么是商誉？

² 商誉的减值

² 商誉对盈利的反噬作用

· 商誉的指标

² 商誉占净资产比

四、投资与融资的风险应对

· 降低负债率：加大自有资金的使用

· 外部协作：降低经营杠杆率

· 期限与风险匹配：避免短债长投的风险

落地篇：知识总结与工具落地

一、 学员互动与练习

· 应用财务风险分析模型

导入学员公司案例

· 学员公司展示分析成果

二、 测评表的使用逻辑与注意事项

· 绝对指标与相对指标的优劣

· 有可能被“误杀”的公司

o 现金流为负

o 公司发展的阶段

三、 打通任督二脉：杜邦金字塔模型

· 公司靠什么赚钱？

² 如何打造一家筋骨强健的公司？

四、 讨论：一个优秀公司的指标值

· 如何定义同行业的优秀公司？

· 制定自己公司的阶段性指标