课程收益

全面理解基建和高速公路行业产业政策

全面理解高速公路产业发展的过去，现状及未来

全面理解高速公路行业产业痛点

全面理解高速公路行业的Reits模式

全面理解高速公路行业的多元化产业机遇

课程对象：企业董事长，企业总裁，企业高管，企业战略发展负责人，企业政府关系负责人，及相关工作人员

课程特色：实战派专业风格、针对性强、追求“落地”文化

课程时长：6-12小时

课程大纲

模块一  两会背景下高速公路行业的政策环境解析

两会核心目标对比分析：2020年-2023年

总体目标对比分析

核心指标要点的深度分解

两会核心要点深入解读

确保国家战略安全的深入解读

推动高质量经济增长的深入解读

扩大内需增长的深入解读

促进科技自立自强的深入解读

引导产业“超前”投资的深入解读

两会政策环境下各省基建目标深入分析

各省固定资产投资增速目标分析

各省基建投向分析

各省基建资金端分析

模块二 中国高速公路行业全面解析

高速公路行业概览

政府还贷公路

经营性公路

我国高速公路建设发展历程与趋势分析

“八五”——“九五”期间：探索与起步

“十五”——“十一五”期间：路网初现雏形

“十二五”——“十三五”期间：政策刺激下迎来跨越式发展

“十四五”——至今：着眼全国，全面启航

高速公路盈利模式分析

收入端：收费标准由地方政府定价，调整频率较低

成本端：付现成本占比小，各项成本相对稳定

项目质量分析：关注车流量和车流结构

高速公路车流量影响因素：客车消费属性、货车弱周期性

高速公路行业痛点分析

收入空间收窄，项目建设成本不断增加

支出远大于收入，债务负担日益沉重

高速公路行业解决方案分析

立足自身：改扩建到期路产以延长收费期限

放眼外界：积极收购省外优质路产

高速公路多元化发展机遇分析

高速公路新能源汽车充电产业机遇分析

高速公路新能源汽车换电产业机遇分析

高速公路氢能源产业机遇分析

模块三 基于TRETS的高速公路行业变现分析

REITs市场简介

REITs 在中国的发展历程

REITs底层资产分布：高速公路资产占据半壁江山

高速公路REITS简介：优质的底层资产

高速路产存量规模可观

现金流稳定，抗风险能力强

权属清晰，收费期限明确

高速行业债务压力较大，寻求多元融资渠道

高速公路 REITs 发行主体以交投集团为主

高速公路REITS主要特征分析

总规模和平均单只发行规模**大

现金分派率和资产评估折现率较高

投资者结构中战略投资者占比高，公众投资者占比低

上市以来，二级市场价格相对稳定

高速公路公募 REITs 与其他金融产品对比

公路 REITs 对比公募 REITs 是高派息、风险适中的投资产品

一般信用债赚取固定票息收益

目前高速类 ABS 较少

兼具安全与高收益的高速非标项目也较少

公路股票可持续经营，盈利波动性小于公募 REITs，但股价波动性大

典型高速公路REITS项目分析

已发行高速公路 REITs 对比

浙商沪杭甬 REIT

平安广州广河 REIT

华夏越秀高速 REIT

华夏中国交建 REIT

国金中国铁建 REIT

高速公路REITS项目估值分析

高速公路 REITs 可供分配金额计算

高速公路REITS估值分析

收益法，相对估值法，中证 PV 乘数，中债收益率