课程背景：

2020年10月召开的党的十九届五中全会，讨论并**了《**关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议》，也明确提出要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在开启第二个百年奋斗目标新征程中，中国的经济与政策取向又将如何演变呢？

课程收益：

本课程从历史发展的维度和产业、技术的演进的角度，分析中国近四十年改革开放的经济政策发展变化，重点探讨科技创新在产业升级中的重大作用，推导中国经济结构的重大变革，从而明确长期、中期的、短期投资与资产配置方向。

课程对象：银行、保险、信托、证券、基金等金融单位中高级管理人员。

授课形式：讲解 小组讨论 案例 故事 角色扮演 头脑风暴等。

课程大纲：

**讲 从300年国运视角看中国在复兴

四十年：改革开放，中国经济一直在超越

二十年：加入WTO,中国成为全球**大贸易国

十年，三轮大宽松，企业金融泡沫化

当前，在历史的转变处，百年未有之大变局

美国大选后，对华政策大方向不变，缓而不急

中美变局的经济动因：全球经济的长期失衡

历史是必然的：当中国离美国越来越近

美国的铁锈地带：“狗剩儿”如何影响中美关系

中美变局的政治动因：大国目标的冲撞

未来十年：中国赛跑的一个弯道

劳动力市场化

资本市场化:内资与外资

土地市场化

第二讲 从产业、技术的演进看双循环新经济发展格局的构建

工业化时代：出口、基建和房地产兴起（1999-2008）

劳动力红利

互联网红利

地产成为**大受益者，地产商占据富豪榜

金融化时代：金融业和互联网兴起（2009-2016）

外部加杠杆：欧美的非常规货币宽松

央行加杠杆：货币超发，连续降息降准

政府加杠杆：2009年四万亿，2015年PPP和政府引导基金

企业加杠杆：43号文之前，国企和平台是主力，杠杆率攀升

金融机构加杠杆：金融自由化，非标和通道业务大发展

居民加杠杆：买买买，个人住户贷款激增

房地产：房企高杠杆持续扩张，一路狂奔

移动互联网：金融化的孕育之下，乘势崛起

新时代：科技立国（2017年至今）

告别“世界工厂”模式

告别“过度金融化”模式

告别“过度依赖地产”模式

技术创新推动产业结构升级

产业升级和技术变迁的方向：科技创新和自主创新

如何寻找新基建中有代表性的China Built

亟待攻克的关键技术

从微观视角看资产配置

投资就是投国运：两种截然不同的宿命

二、一个推力，一个拉力，还有**的时代？

一个推力：负利率时代渐行渐近

一个拉力：注册制改革红利不断释放

长期资产配置的五大趋势

从赚快钱到赚慢钱，大水灌、泡沫横飞的时代结束，负利率越来越近；

跳出散户误区，向机构投资靠拢，相信专业的力量；

从买房致富到金融致富，家庭资产配置更加多元化；

无风险投资的时代结束，风险控制是投资的**要务；

回归价值本源，优先安全边际高、长期收益稳健的优质核心资产。

短期投资方向

1) 2020年5月以后进入弱复苏周期，风格开始切换

2)盈利：基本面正在修复过程中，顺周期板块业绩改善明显