财务部门作为企业价值管理和战略管理的核心载体，首要的是清楚和掌握企业经济价值（或经济增加值，EVA），加权平均资本成本（WACC），以及现金流折现（DCF和NPV）等企业估值和价值管理的先进工具。而在企业价值管理过程中，重点关注的是资本结构政策，营运资本政策，股利政策，和投资政策四个方面，每个方面都直接关系到资金规划和管理。

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一、目前集团企业资金管理现状解析

1、集团企业有明确的公司战略，年度计划和资金预算管理体系吗？

◆资金管理是为实现公司战略服务的，战略不清晰是不是很可怕？

◆公司年度计划和全面预算管理严谨度不高

◆资金预算和资金筹措被理解为资金管理

◆战略成本管理高度不够导致资金管理的“头痛医头，脚痛医脚”短期行为

◆资金管理的战术安排――你喜欢坐电梯还走楼梯？（互动环节：不同的管理理念和不同的管理手段在资金管理中的灵活使用）

◆资金管理的角色错位问题――“水库和大坝的原理”

● 找水源：企业战略扩张的资金从哪里来？

● 修河道：资金流动（进入和退出）的渠道问题

● 蓄水池（水库）：可支配资金的合理运作和理财

● 防洪坝：资金运用的风险防范

◆全球化经济整合（收购兼并，资本运作）对集团资金管理提出了更高的要求

案例分析——某大型集团企业资金管理现状

2、 公司董事会或CEO经常问CFO的几个问题

◆公司的资金能满足公司发展战略和年度预算吗？

◆公司有足够的筹资能力保障业务所需或抓住新的发展机遇吗？

◆公司的资产管理可以再改进一些吗？

◆公司的资金周转能再快一点吗？

◆有没有办法将成本控制得更低一些？

3、目前企业资金管理现状

◆企业集团多极法人，组织结构负责，管理链条过长

◆没有价值管理理念，资产管理限于实务管理，不清楚资本资产结构的重要性

◆资金管理职能不够强，专业人员或知识缺乏

◆内部流程不全或不够严谨，资金管理薄弱

◆风险管理体系不够完善

4、企业怎么用钱很重要

◆企业为什么总是缺钱？（追求价值大化和社会责任）

◆企业只用自己的钱永远做不大

◆只有用好别人的钱、用好明天的钱、用好虚拟资本，才能把企业做强做大。

◆一元钱可以成为10元钱的虚拟经济资本，产生更多的价值。

◆自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展

◆社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展

二、公司全面预算管理，现金流预测和预算

1、全面预算管理是企业运营计划实施过程，现金流预测和预算是企业经营的血液

◆企业经营计划和年度预算

◆如何做好现金流预测？

● 源头：业务分析和预测

● 各种能力缺口和内外部资源评估

● 内外部资源量化过程（体现在资金或现金流上）

● 资金来源规划――如何拥有、获得、高效利用现金流？

﹣ 企业自身造血能力（盈利）

﹣ 股东投入

﹣ 其他投资人投入（战略投资者，VC，PE等）

﹣ IPO（公开发行上市）

﹣ 借贷（股东贷款，银行借款，发行债券）

﹣ 贸易和经营类融资（商业信用，票据贴现，资产典当，国际贸易等）

﹣ 项目融资和政策性融资（BOT，IFC国际融资，高新技术扶持，财政返还等）

◆预算集团现金流量表

● 经营现金流量预测

● 项目投资现金流量预测

● 各种资金来源加权平均成本测算

2、资金来源渠道开拓

◆来源方式搭配

◆使用成本搭配

◆期限搭配

◆偿还或分配方式搭配

3、资金使用管理

◆预算执行和控制

◆资金使用的KPI管理

◆ROI（投资回报分析）理念传播和推广

◆资金盈余－“居安思危”

◆资金管理漏洞－“亡羊补牢”

◆资金短缺－“精打细算，未雨绸缪”

◆业务管理－“开源节流”

小组练习：探讨在公司战略、年度计划、年度预算实施过程中如何将资金管理部分统筹考虑进去？

三、全面风险管理是确保企业健康运营的体系保障，高效资金管理是避免风险终爆发的“定海神针”

1、资金管理风险案例研究

◆香港百富勤公司破产事件研究

◆中信泰富破产重整案例

◆美洲银行收购美林证券

2、内部控制和全面风险管理对资金管理的重要性

◆业务流程梳理不仅可以降低成本，还可以就资金管理节点控制风险

◆如何做到业务运营和资金流动高效完美结合？

◆资金管理风险控制流程

◆业务运营中的资金管理风险如何规避？

● 期限搭配合理（避免来源和使用期限错配）

● 营运资本管理技术

﹣ 应收账款管理

﹣ 应付账款管理

﹣ 存货管理

● 资金使用成本和收益（运用新经济收益或经济增加值方法测算）

● 合理的项目投资决策制度（现金流折现法DCF应用）

● 退出机制管理

3、集团优资金管理模式探讨

◆落实企业价值大化（EVA和WACC）

◆效率、风险、成本平衡

◆资金管理团队和必备知识

◆现代资金管理模式

● 收支两条线

● 内部银行

● 财务公司

● 现金池

● 金融控股公司

小组练习：1、COSO风险管理架构中资金管理处于什么样的位置？你日常的公司运营管理中哪些风险管理实践与资金管理有关？有没有什么困惑？

2、你的组织中与资金管理有关的流程、制度、体系、实践都分别有哪些？做得比较好的是什么？为什么？

第二天

四、公司运营管理过程中的资金管理技术

1、资金管理团队和专业知识要求

◆资金管理总监或经理技能要求（知识、理念、经验）

◆资金管理创新

◆资金管理核心流程

◆大型集团资金管理组织架构研究

◆资金管理团队KPI和绩效考核

2、公司资产管理技术与资金管理

◆确定公司资本资产结构：整体规划现金流

◆项目投资中的资产结构

● DCF（现金流折现法）和NPV（财务净现值）

● 高杠杆或低杠杆模式的选择

● 变动成本和固定成本管理

◆流动资产、固定资产、无形资产的事前规划和管理

◆经营杠杆和财务杠杆

3、营运资本管理技术与资金管理

◆企业管理架构与营运资金

◆营运资金度量方法、管理指标

◆多事业部、多产品线、多地区管理模式下不同营运资金管理

● 应收账款管理方法

﹣ 销售合同管理

﹣ 合理放账规模

﹣ 平衡现金流和利润

﹣ 信用管理

● 应付账款管理方法

﹣ 采购合同管理

﹣ 采购管理办法

﹣ 招投标管理

﹣ 供应链管理

● 存货管理方法

﹣ 先进先出

﹣ 第三方物流

﹣ 客户满意度

案例及练习：1、西门子现金流管理方法探讨

2、国内某集团公司建立现金流管理系统的经验

3、你自己集团内部的业务运营资金管理优缺点总结。

五、公司融资策略和信贷融资技巧

1、债权融资模式

◆银行贷款（国内外）

◆发行债券（企业债、次级债）

◆票据融资

◆信用担保

◆金融租赁

◆企业间拆借

◆信贷融资技巧

● 选择信贷方式的考量因素

﹣ 资金综合使用成本孰低

﹣ 获得资金的难度

﹣ 期限结构的要求

﹣ 与企业经营理念、发展战略的吻合度

﹣ 提供资料或借款方程序的复杂程度

● 信贷资料准备

﹣ 管理团队介绍

﹣ 公司项目全面分析（5P和“五力模型”）

﹣ 信贷目的描述

﹣ 资金使用投入产出预测

﹣ 资金使用计划

﹣ 资金偿还来源及保证措施

﹣ 财务分析数据和财务报表

﹣ 资信证明材料

● 配合尽职调查

● 信贷资金使用管理

2、股权融资模式

◆股权转让

◆增资扩股

◆杠杆收购

◆风险投资（种子投资、VC、PE）

◆公开上市

3、经营和贸易融资模式

◆票据贴现

◆资产典当

◆补偿贸易

◆卖方信贷

◆资产托管

4、项目融资模式

◆项目信托

◆BOT融资

◆IFC国际融资

5、政策融资模式

◆高新技术项目

◆财政返还

◆专项基金

◆产业政策融资

案例研究：某能源集团信贷融资多样化分析

小组讨论：你自己所处集团的资金来源都是哪些？结构上有没有问题？哪些方面比较困惑？